Analyse: Der Preisverfall bei Lithium verschärft sich, da der chinesische Batterieriese auf günstigere Inputs setzt

Oct 23, 2023

PEKING/MELBOURNE, 28. Februar (Reuters) – Seltene Rabatte, die der chinesische Batteriegigant CATL (300750.SZ) den Autoherstellern gewährt, haben den Rückgang der Lithiumpreise beschleunigt, und der Markt wird voraussichtlich um weitere 25 % fallen, da das Angebotswachstum die Nachfrage übersteigt. sagen Analysten und Händler.

Nach einem hektischen Ansturm der Hersteller von Elektrofahrzeugen, sich in den letzten zwei Jahren Rohstoffe zu sichern, was die Preise für Lithiumcarbonat um mehr als das Sechsfache und für Spodumen um fast das Zehnfache in die Höhe trieb, ist die Blase geplatzt.

„Das Angebot kommt schneller in Gang, als man ‚Buh‘ sagen kann“, sagte Analyst Dylan Kelly von Ord Minnett in Sydney.

„Die Nachfrage bleibt stark, aber die Preise sind schon seit einiger Zeit nicht mehr tragbar.“

Der Wendepunkt bei den Lithiumpreisen kam Ende letzten Jahres, als die Nachfrage nach Elektrofahrzeugen in China stark zurückging, bevor Peking die Subventionen für die 87-Milliarden-Dollar-Industrie, die größte und am schnellsten wachsende Industrie der Welt, stoppen wollte.

Der Rückgang verschärfte sich laut Analysten, da die Anleger durch einen Rückgang der Elektrofahrzeugverkäufe in China im Januar und durch die Rabattbedingungen von CATL verunsichert waren, die die Annahme beinhalteten, dass sich die Preise für Lithiumcarbonat, einem Schlüsselbestandteil von Autobatterien, mehr als halbieren würden.

Doch auch wenn die Nachfragesorgen die Märkte erschüttert haben, ist es das drohende Angebot aus China, Australien und Chile, das die Preise wieder auf den Boden der Tatsachen bringen wird, sagen Analysten.

Rystad Energy geht davon aus, dass das weltweite Marktdefizit an Lithium von 76.000 Tonnen LCE im Jahr 2022 auf etwa 20.000 bis 30.000 Tonnen Lithiumcarbonat-Äquivalent (LCE) in diesem Jahr schrumpfen wird.

Aufgrund des wachsenden Angebots geht Goldman Sachs davon aus, dass die Spotpreise für Lithiumcarbonat, einer Vorstufe der Verbindung zur Herstellung von Lithium-Ionen-Batterien, in den nächsten 12 Monaten auf 34.000 US-Dollar pro Tonne sinken werden, von durchschnittlich 53.304 US-Dollar in diesem Jahr.

Bis 2025 wird erwartet, dass das Lithiumangebot um durchschnittlich 34 % pro Jahr wächst, während die jährliche Nachfragewachstumsrate bei 25 % liegt.

„Der wahrscheinliche Angebotsanstieg und die nachgelagerten Überkapazitäten werden mittelfristig zu einem weiteren Rückgang der Lithiumpreise führen“, heißt es in einer Mitteilung vom 23. Februar.

Ein Rückgang der Verkäufe neuer Energieautos, darunter vollelektrische Autos und Plug-in-Hybride, um 6,3 % im Januar in China, nachdem sie im Jahr 2022 um 90 % gewachsen waren, löste Bedenken hinsichtlich einer Abschwächung des Wachstums aus, die die Nachfrage nach Batterien und Batteriematerialien verringern würde.

„Während wir die langfristigen Aussichten für Lithium weiterhin optimistisch beurteilen, sind die kurzfristigen Aussichten weniger klar, da eine deutliche Beschleunigung der Elektrofahrzeugverkäufe in China erforderlich ist, um die Marktängste zu zerstreuen“, sagten die Analysten von Barrenjoey in einer Forschungsnotiz vom 17. Februar.

Einige, darunter der Lithiumriese Albemarle (ALB.N), führten geringere Autoverkäufe auf die vorübergehende Schwäche angesichts des frühen neuen Mondjahres zurück. Albemarle geht davon aus, dass Chinas Markt für Elektrofahrzeuge in diesem Jahr um 40 % wachsen wird. Doch die Preise sind weiter gesunken.

„Die Nachfrage ist immer noch gesund, aber Hersteller von Batterien und Elektrofahrzeugen bauen derzeit ihre Lagerbestände ab, anstatt neue Bestellungen aufzugeben. Die gedämpfte Spotnachfrage belastet daher die Stimmung und drückt die Preise“, sagte Susan Zou, Vizepräsidentin des in Shanghai ansässigen Beratungsunternehmens Rystad Energy.

Der Rückgang der Lithiumpreise in China, dem größten Verbraucher der Welt, hat Lithiumproduzenten im Ausland getroffen. Die Aktien von Albemarle und der australischen Pilbara Minerals (PLS.AX) sind seit November jeweils um ein Viertel gefallen, während Allkem (AKE.AX) um rund 30 % gefallen ist.

Christian Barbier, Chief Sales and Marketing Officer von Allkem, sagte jedoch, dass der Preisverfall in China „eintreten musste“ und „hilfreich“ sei und dass er durch den Kampf der Batteriehersteller des Landes um Marktanteile noch verschärft werde.

Die Rentabilität der Bergbauunternehmen sei weiterhin sehr hoch, sagte er den Analysten bei einer Telefonkonferenz am 23. Februar.

„Deshalb machen wir uns keine allzu großen Sorgen um die allgemeinen Fundamentaldaten und die zukünftige Preisentwicklung“, sagte Barbier.

S&P-Analysten gehen davon aus, dass die durchschnittlichen Cash-Betriebskosten der Lithiumcarbonatproduktion bei 4.563 US-Dollar pro Tonne LCE liegen und die gesamten Cashkosten 7.540 US-Dollar pro Tonne LCE betragen, was einem Bruchteil der Preise entspricht, die Analysten für Lithiumcarbonat prognostizieren.

„Deshalb ist es ziemlich schwierig, den Tiefpunkt der Lithiumpreise zu finden, da Lithiumproduzenten auch bei viel niedrigeren Preisen profitabel bleiben werden“, sagten die Analysten von S&P Global Commodity Insights in Kommentaren gegenüber Reuters.

Der Preisverfall war stark. Die chinesischen Spotpreise für Lithiumcarbonat sind von fast atemberaubenden 600.000 Yuan (86.207 US-Dollar) pro Tonne Mitte November auf derzeit unter 400.000 Yuan gefallen.

Sie dürften bis Ende dieses Jahres unter 300.000 Yuan fallen, etwa auf die Hälfte ihres Höchststands im November 2022, sagten vier in China ansässige Analysten und fünf Händler, Käufer und Produzenten.

„Bei einem Lithiumcarbonatpreis von 200.000 bis 300.000 Yuan pro Tonne werden sich sowohl Upstream- als auch Downstream-Unternehmen wohl fühlen“, sagte Zou von Rystad.

Selbst die Unterstützung durch Versorgungsunterbrechungen wie eine Untersuchung des illegalen Abbaus von Lithium in China dürfte sich nur als vorübergehend erweisen, sagten Analysten.

Die Preise für den Lithium-Rohstoff Spodumen haben den tiefsten Stand seit fünf Monaten erreicht.

RBC Capital Markets geht davon aus, dass die Spodumenpreise, die zuletzt bei 5.800 US-Dollar lagen, im Jahr 2024 auf durchschnittlich 4.275 US-Dollar pro Tonne sinken werden.

„Der Rückgang der Spodumenpreise erfolgte schneller als erwartet“, sagte RBC-Analyst Kaan Peker.

(1 $ = 6,9600 chinesische Yuan Renminbi)

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