Die Metallpreise werden voraussichtlich sinken, da sich das Angebot verbessert

Nov 02, 2023

Dieser Blog ist der dritte einer Reihe von 11 Blogs zu Entwicklungen auf den Rohstoffmärkten, die sich mit Themen befassen, die in der Ausgabe des Commodity Markets Outlook der Weltbank vom April 2023 behandelt werden.

Der Preisindex für Metalle und Mineralien der Weltbank stieg im ersten Quartal 2023 um 10 Prozent. Die Preiserhöhungen spiegelten die positive Stimmung über eine stärkere Nachfrage angesichts von Versorgungsunterbrechungen bei einigen Schlüsselmetallen wider. Es wird erwartet, dass die Metallpreise in diesem Jahr sinken, da sich das Angebot aufgrund der schwachen Nachfrage in den fortgeschrittenen Volkswirtschaften und in China erholt. Eine stärker als erwartete Erholung des chinesischen Immobiliensektors und Lieferunterbrechungen sind wesentliche Aufwärtsrisiken für die Preisprognose.

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Die Metallversorgung dürfte sich nach den Störungen im Jahr 2022 erholen. Die Versorgungsaussichten für 2023 sind aufgrund niedrigerer Energiepreise und der Beseitigung vorübergehender Produktions- und Versorgungsengpässe günstiger. Die Kohlepreise fielen von ihrem Höchststand im August 2022 bis April 2023 um 52 %, während die Erdgaspreise in Europa und den USA im gleichen Zeitraum um 81 % bzw. 75 % fielen. Auf der Angebotsseite haben die meisten Aluminium- und Zinkhütten in Europa ihren Betrieb wieder aufgenommen, und es wird erwartet, dass in diesem Jahr neue Lieferkapazitäten für mehrere Metalle in Betrieb genommen werden, darunter Aluminium in China, Kupfer in Südamerika und Nickel in China und Indonesien. Das derzeit verbesserte Umfeld ist auf verschiedene Versorgungsunterbrechungen bei mehreren Metallen im vergangenen Jahr zurückzuführen, die durch logistische Probleme, Anlagenwartung, Stromknappheit, soziale Unruhen, widrige Wetterbedingungen und hohe Energiepreise verursacht wurden.

Es wird erwartet, dass eine langsamere globale Aktivität und eine dienstleistungsorientierte Erholung in China die Metallnachfrage dämpfen werden. Der Anstieg der Metallpreise zu Beginn des Jahres spiegelte den Optimismus hinsichtlich einer robusten Erholung in China sowie verbesserte globale Wachstumsaussichten wider. Dieser Optimismus ließ jedoch im ersten Quartal 2023 nach, da Chinas Wachstum hauptsächlich von den Verbraucherausgaben im Dienstleistungssektor getragen wurde – ein Trend, der voraussichtlich für den Rest des Jahres 2023 anhalten wird. Obwohl Chinas Immobiliensektor begonnen hat, sich zu stabilisieren, bleibt seine Erholung aufgrund des hohen Niveaus gedämpft Schuldenstand. Eine anhaltend hohe Inflation, eine restriktive Geldpolitik und Sorgen über Kreditbeschränkungen infolge der jüngsten Belastungen im Bankensektor in fortgeschrittenen Volkswirtschaften werden die Verbrauchernachfrage wahrscheinlich dämpfen.

Die Metallpreise sollen im Jahr 2023 um 8 Prozent und im Jahr 2024 um weitere 3 Prozent sinken. Die größten Preisrückgänge werden für Zinn und Zink prognostiziert, mit Rückgängen von 23 % bzw. 20 % im Jahr 2023. Für Aluminium und Nickel wird ein Rückgang um 11 % bzw. 15 % prognostiziert, während dies bei Kupfer, Blei und Nickel der Fall sein wird voraussichtlich um weniger als 5 % sinken. Es wird erwartet, dass die meisten Metallpreise im Jahr 2024 weiter fallen, wobei die Preisrückgänge zwischen 3 % für Zink und 9 % für Nickel liegen.

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Der Preisausblick birgt mehrere Aufwärtsrisiken. Eine stärker als erwartete Erholung des chinesischen Immobiliensektors könnte die Preise für im Bauwesen verwendete Metalle wie Aluminium, Kupfer, Eisenerz und Zink in die Höhe treiben. Störungen in Minen aufgrund von Wetterbedingungen, technischen Betriebsproblemen, Arbeitskonflikten und Strom-/Wasserengpässen könnten sich negativ auf die Rohstoffversorgung für Metalle auswirken. Handelsbeschränkungen könnten das Angebot einschränken, einschließlich Exportzöllen oder völliger Exportverbote. Andere politische Interventionen, wie etwa weitere Sanktionen gegen Russland und Chinas sich rasch nähernde Obergrenze für die Aluminiumproduktion, könnten das Angebot ebenfalls einschränken. Längerfristig könnte die Energiewende jedoch die Nachfrage nach einigen Metallen, insbesondere Lithium, Kupfer und Nickel, deutlich steigern.

Leitender Ökonom bei der Prospects Group der Weltbank

Forschungsanalyst, Prospects Group, Weltbank